L’analyse des interventions du Trésor Public du Burkina Faso sur le Marché des Titres Publics de l’UEMOA sur les huit (8) premiers mois 2026 met en évidence une baisse significative des taux d’intérêt, principalement sur les maturités courtes en comparaison de la même période de 2025.

• Le coût du financement s’effondre sur le court terme: le BAT 12 mois ressort à 4,12 % comme rendement moyen pondéré (RPM) en août 2026 contre 7,90 % un an plus tôt (−378 pdb) et l’OAT 3 ans à 6,11 % contre 8,57 % (−246 pdb). Les OAT 5 et 7 ans ne cèdent que 34 et 41 pdb.
• Le rapport de force s’est inversé: le taux de couverture moyen sur la période de janvier à août passe de 133 % en 2025 à 218 % tandis que le taux d’absorption recule de 83 % à 51 %. L’émetteur subit de moins en moins le marché. 

• La demande a doublé, les levées non : sur janvier-août, les soumissions progressent de 94 % (935 à 1 814 milliards FCFA) pour des montants retenus en hausse de seulement 15 % (782 à 898 milliards).

• La courbe des taux s’est normalisée : inversée en 2025, avec un taux moyen de 8,70 % sur les BAT 12 mois contre 7,83 % sur les OAT 84 mois, elle est redevenue normale en 2026, avec respectivement 5,58 % et 7,43 %. Toute la détente s’est concentrée sur le court terme.

• Le Burkina se finance mieux que la moyenne de l’Union: avec une couverture supérieure à la moyenne de la sous-région (plus de 200 %), elle absorbe moins que la moyenne de la région.

La baisse des rendements est concentrée sur le court terme, alors que les maturités longues n’ont cédé que 30 à 40 points de base. La prime d’allongement (+180 pdb entre 1 an et 7 ans) n’a jamais été aussi rémunératrice. La fenêtre pour verrouiller du rendement long est ouverte, mais elle ne le restera pas indéfiniment.

Dans l’ensemble, le marché des titres publics de l’UEMOA a changé de régime au cours des douze derniers mois. Le coût du financement souverain baisse, les rendements offerts aux investisseurs baissent avec lui, et la courbe s’est normalisée.

Pour l’État, cette situation constitue une opportunité d’allonger la maturité de sa dette. Le rationnement des émissions à court terme, déjà mis en œuvre, contribue à orienter progressivement le financement vers les maturités plus longues. Pour les investisseurs, c’est un signal d’allongement de duration : les maturités longues qui n’ont perdu que 30 à 40 points de base par rapport à la même période de 2025, offre encore près de 6 % de rendement réel, et présente une probabilité de service de plus de 80 %.

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