Ça y est. La nouvelle évaluation de la note du Burkina Faso par l’agence de notation S&P est tombée. Et bonne nouvelle, le Burkina Faso n’est plus en « défaut de paiement ».
« Nous avons retiré nos notes à long terme sur le Burkina Faso de CreditWatch en développement », a annoncé l’agence dans son rapport d’évaluation définitive le 13 mai 2022. L’on se souvient, c’est en février 2022, quelques jours après le coup d’Etat et l’avènement du Mouvement patriotique pour la sauvegarde et la restauration (MPSR), que Standard & Poor’s publiait sa notation financière sur le Burkina Faso. Ledit rapport faisait passer la note du pays de B.B (solvabilité dépendant des conditions économiques ainsi que de la concurrence) à CCC+/C (risque de solvabilité hautement spéculative), soit une dégradation de deux niveaux par rapport à l’échelle de notation de l’agence. Cette note était suivie d’une perspective sous-revue. Le pays était en évaluation permanente de la qualité de crédit. Ce mode « CréditWatch » est l’un des 3 niveaux de notation signifiant que le pays est à haut risque. Suivant l’échelle de notation de l’agence, cette notation classait le Burkina Faso au bord du défaut de paiement. Cette dégradation, expliquait S&P, était liée aux récents évènements ayant conduit à l’avènement du Mouvement patriotique pour la sauvegarde et la restauration (MPSR).
Heureusement pour le pays, cette note avait été attribuée provisoirement. La nouvelle évaluation qui a été publiée offre des perspectives stables. « Le 13 mai 2022, S&P Global Ratings a confirmé les notes de crédit souverain à long terme ‘CCC+’ et à court terme ‘C’ du Burkina Faso. Nous avons retiré les notes de CreditWatch, où nous les avions placées avec des implications en développement avec les évènements du 26 janvier 2022. Les perspectives sont stables». Ainsi se résume la notation du Burkina Faso.
La perspective stable évoquée dans la notation équilibre les risques découlant de la situation sécuritaire et humanitaire tendue dans la région sahélienne du Burkina Faso, par rapport à une forte reprise économique, post-pandémique et aux prix élevés de l’or, qui ont stimulé les recettes d’exportation. « Les perspectives reflètent également notre espoir que les négociations entre le nouveau gouvernement et la CEDEAO après le coup d’État du 24 janvier n’échoueront pas et que le Burkina Faso évitera les sanctions financières que le Mali a connues », précise le document.
Avec ce coup d’État, le Burkina Faso ne respecte plus les principes fondamentaux de la CEDEAO. Ces principes comprennent «la promotion et la consolidation d’un système de gouvernance démocratique», conformément à l’article 4 du traité fondateur du bloc. La CEDEAO a alors suspendu les droits de vote du Burkina Faso. Lors de son sommet du 25 mars à Accra, la CEDEAO a donné au Burkina Faso un mois pour présenter un calendrier de transition révisé avec une feuille de route détaillée en vue d’une amélioration de la situation sécuritaire et du retour à un régime civil. Le MPSR n’a pas respecté la date limite du 25 avril mais a demandé à la CEDEAO de la flexibilité et plus de temps pour mener des consultations.
Hausse des dépenses militaires et impact sur l’assainissement budgétaire
Dans sa note sur l’évolution du Burkina Faso, S&P s’est aussi penchée sur la situation sécuritaire et humanitaire. Cette situation que l’agence qualifie de difficile au Sahel continuera de peser sur les performances économiques du Burkina Faso dans les années à venir.
« Nous prévoyons que la hausse des dépenses militaires, ainsi que l’augmentation des transferts courants liés à l’inflation, retarderont l’assainissement budgétaire du Burkina Faso. Cela entraînera probablement des besoins d’emprunt supplémentaires sur la période 2022-2025. Compte tenu de la disponibilité actuellement limitée de prêts extérieurs concessionnels, ces besoins seraient probablement satisfaits par des émissions d’obligations sur le marché régional, qui sont plus coûteuses et ont des échéances plus courtes, en moyenne. Cela pourrait progressivement éroder les avantages que le Burkina Faso tire encore de la structure actuelle de sa dette, caractérisée par une part relativement élevée de prêts multilatéraux, concessionnels et à longue échéance. Selon nous, l’appartenance du Burkina Faso à l’UEMOA, qui fournit un ancrage politique fort et réduit les risques externes spécifiques au pays, reste un atout-clé en matière de crédit », explique le document.
NK
Encadré
La durée de la Transition aura des répercussions sur la qualité de crédit
«Notre résolution de la surveillance de crédit et l›attribution d›une perspective stable sur les notes à long terme du Burkina Faso reflètent notre attente que les nouvelles autorités burkinabè et la CEDEAO s’accordent sur un calendrier pour des élections démocratiques et le retour du pays à un régime civil. Selon nous, ni le Burkina Faso, ni la CEDEAO n’ont intérêt à adopter une approche conflictuelle des pourparlers. Une résolution à l’amiable permettrait d’éviter l’imposition de sanctions financières au Burkina Faso et permettrait au gouvernement de conserver un accès complet aux marchés de la dette régionale.
Nos notes sur le Burkina Faso restent limitées par l’incertitude politique résultant du coup d’Etat militaire du 24 janvier 2022. Après la prise de pouvoir par l’armée, la CEDEAO a suspendu le Burkina Faso de ses activités, dans l’attente d’autres sanctions potentielles. Selon nous, le résultat des négociations en cours avec la CEDEAO concernant la durée et la feuille de route de la Transition politique aura probablement des répercussions sur la qualité de crédit du Burkina Faso. En effet, dans un scénario défavorable, des sanctions financières supplémentaires pourraient couper le Burkina Faso du marché obligataire régional de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), augmentant considérablement les risques de refinancement de la dette publique et réduisant la capacité du gouvernement à honorer ses obligations financières.Le très faible niveau de revenu du Burkina Faso pèse également sur les notes ».
Source : S&P 13 mai 2022
